股市有风险，投资需谨慎。相信大家对这句话都不陌生。北交所开市后，既有新的机遇，也有新的风险。本期走近北交所，将和大家聊聊北交所的主要风险事项。
企业盈利方面的风险
北交所主要服务创新型中小企业，企业多处于成长期，规模可能偏小，往往具有依赖核心技术人员和供应商、客户集中度高、应对外部冲击能力较弱等特点，企业上市后的持续创新能力、收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。
未盈利企业上市的风险
北交所设置四套上市标准，其中允许未盈利企业上市。因此可能存在企业向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形，以及在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情况。
发行制度方面的风险
北交所新股发行坚持市场化导向，采用定价、询价、竞价三种方式，由发行人和主承销商协商确定。
其中，采用询价方式的，询价对象限定为中国证券业协会注册、符合中国证券业协会规定条件并已开通北交所交易权限的网下投资者，不符合规定条件、未注册的个人投资者无法直接参与发行定价。
北交所上市企业多聚焦行业细分领域，业绩受外部环境影响大，可比公司较少，传统估值方法可能不适用，上市后可能存在股价波动的风险。
中止发行风险
发行人发行承销过程中，出现预计发行后总市值无法满足招股文件所选上市标准的，将按规定中止发行。
新股申购方面的风险
投资者应关注北交所股票网上发行、回拨比例、申购单位、配售规则、投资风险特别公告发布等股票发行承销制度安排，在申购环节充分知悉相关风险。
比如，北交所网上申购数量与沪深交易所存在一定差异。投资者申购前应提前了解相关规则，避免申购无效。
- 北交所：100股或整数倍；
- 科创板、创业板、深市主板：500股或整数倍；
- 沪市主板：1000股或整数倍。
允许采用超额配售选择权（即“绿鞋机制”）
公开发行股票并上市时，发行人和主承销商可以采用超额配售选择权，即存在超额配售选择权实施结束后，发行人增发股票的可能性。
股权结构方面的风险
在股权结构方面，北交所允许表决权差异安排，即同股不同权的公司也可以上市。在此安排下，上市公司可能存在控制权相对集中，以及因每一特别表决权股份拥有的表决权数量大于每一普通股份拥有的表决权数量等情形，而使普通投资者的表决权利及对公司日常经营等事务的影响力受到限制。
交易制度方面的风险
- 北交所股票上市首日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为30%，投资者应当关注可能产生的股价波动风险。
- 投资者应关注北交所股票交易的单笔申报数量、最小价格变动单位、有效申报价格范围等基本交易规则，避免产生无效申报。（单笔申报数量：100股起，可按1股为单位递增。）
- 北交所股票交易具有盘中临时停牌情形，设有异常波动股票核查制度，投资者应当关注与此相关的风险。
退市方面的风险
北交所股票可能因触及退市情形被终止上市：
- 因触及交易类情形被终止上市的北交所股票，不进入退市整理期；
- 因触及财务类、规范类及重大违法类情形被终止上市的，进入退市整理期交易15个交易日，且首个交易日不设价格涨跌幅限制。
漫漫投资路 理性每一步
以上仅为列举性质，未能详尽列明北交所交易的所有风险。北交所股票在发行、上市、交易、信息披露等方面所适用的法律规则与沪深市场股票存在一定差别，投资者在参与北交所股票投资时，应该认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对于可能存在的北交所投资风险因素有所了解和掌握，明规则，识风险，审慎理性参与北交所股票交易。
免责声明：本文仅为投资者教育目的而发布，不构成投资建议，投资者不应以本文取代其独立判断或仅依据本文作出决策。广发证券投教基地力求本文所涉信息准确可靠，但不对其准确性、完整性和及时性作出任何保证，对因依据本文内容进行投资而引发或可能引发的损失，广发证券投教基地不承担任何法律责任。若有任何业务疑问，敬请联系广发证券95575或当地营业部。
