新华网北京8月21日电（刘绪尧 任想） 近日，晶科能源披露了2023年半年报，实现营业收入536.24亿元，实现净利润38.43亿元，分别同比增长60.52%和324.58%；经营性现金流55.71亿元，同比大涨149.81%。

当晚，在公布业绩报喜的同时，晶科能源披露了一份高达97亿元的定增预案。8月15日开盘，晶科能源股价大跌11.99%，收盘价10.42元，创近一年新低。

近250亿元现金下的百亿定增

优秀的业绩并未得到市场资金面的认可，市场各方的选择显而易见。今年4月，晶科能源刚刚完成了一笔总额达100亿元的可转债募资，如今新一轮的定增计划募资97亿元已经在路上。

晶科能源披露预案显示，晶科能源拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象发行股票，募集资金总额不超过97亿元，其中，72亿元拟投入山西晶科一体化大基地项目建设，该基地产能规划为28GW，制造产品覆盖硅片、电池及组件；剩下25亿元，晶科方面表示将用于补充流动资金。

值得注意的是，2022年1月，晶科能源登陆科创板融资97.23亿元；2023年4月，晶科能源发行可转债募资100亿元。根据其《半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》披露，截至2023年6月30日，晶科能源的IPO募集资金还剩余9.26亿元，可转债募资余额为40.29亿元。两部分资金中共计约45亿元用于补充流动资金或偿还银行贷款。

两轮融资资金尚未被完全消化，晶科能源再度抛出百亿元融资，频繁融资的合理性和必要性引起市场争议。值得投资者注意的是，在晶科能源2023年中报里，包括库存现金、银行存款、其他货币资金的合计总额超过248亿元，存放在境外的款项总额达到29.8亿元。

对于融资的必要性，晶科能源在预案中解释称：“在光伏行业整体快速发展的背景下，公司的经营规模亦将继续保持快速增长趋势，为把握行业发展机遇，公司亟须通过本次发行进一步补充资金实力。”

曾因大手笔扩产和融资引上交所关注

根据中国光伏行业协会数据，预计2023年中国光伏新增装机将达120-140GW。全球光伏新增装机将达305-350GW。

根据晶科能源中报披露，其预计至2023年末，公司硅片、电池片和组件产能就将分别达到85GW、90GW、110GW，若按此预期，到今年底，仅晶科一家企业的产能就几乎可以满足全国的光伏装机需求。

此外，今年5月末，晶科能源宣布拟在山西转型综合改革示范区规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，作为行业最大的N型一体化基地，该项目总投资额高达560亿元。

巨大的项目体量与资金需求引来监管关注。上交所随即向晶科能源下发问询函，要求公司就新建产能的必要性与合理性、是否存在产能过剩风险、是否会导致现金流紧张等事项进行说明。

晶科能源在回复中表示，广阔的市场为项目产能消化提供支持，综合主流机构的预测，预计2023年-2025年全球光伏新增装机量分别达到约350GW、430GW和540GW，其中N型组件需求将快速提升。根据一般项目建设投产周期，头部一体化组件厂商规划产能需经历3-6个月时间产能爬坡后，方能接近或达到规划产能，基本匹配2025年N型市场需求。短期内，N型产品仍存在一定程度上的供不应求。

激进加码N型TOPCon带动业绩

晶科能源在披露的半年报中表示，业绩增长源于全球市场需求旺盛，公司发挥全球化布局、本土化经营的战略优势，光伏组件出货量大幅增加所致。

值得关注的是，N型产品已成为晶科的出货主力。据半年报显示，2023年上半年晶科能源共向全球销售了33.1GW光伏产品，其中组件约30.8GW，N型组件约16.4GW。晶科能源的半年报表示，N型TOPCon高效电池已进入大规模量产化阶段，凭借性价比优势在全球市场供不应求，并享有一定溢价。

记者注意到，晶科能源晶科还进一步上调了2023年产能与出货目标。晶科能源预计到年底形成85GW硅片、90GW电池和110GW组件的产能，相较今年年初提出的75GW硅片/75GW电池片/90GW组件产能目标各环节上调比例为13%至22%不等。

出货目标方面，晶科能源将2023年全年组件出货量预期自60-70GW上调至70-75GW，公司对N型产能占比的预期由超过70%调整为75%，对N型的出货占比预期则维持60%。