新华网北京5月30日电（记者丁峰）4月底，国内众多家居电器上市公司集中发布2024年财报。面对房地产深度调整、消费分级加剧的复杂环境，行业呈现分化格局：智能家居电器、跨境电商、绿色智造赛道逆势增长，而传统厨电、集成灶、卫浴等领域承压明显。通过解读财报数据背后的产业逻辑，剖析“以旧换新”政策红利下，家居企业如何通过技术创新、渠道重构与全球化布局打开新增长空间。

行业分化加剧：智能绿色赛道领跑，传统领域承压

在AI技术驱动下，智能家居成为增长最迅猛的细分领域。老板电器2024年财报显示，其数字厨电产品销量同比增长57.2%，带动整体营收达112.13亿元。这一增长得益于AI大模型在烹饪场景的深度应用，如智能菜谱推荐、火候精准控制等功能，直击消费者对“便捷烹饪”的痛点。类似趋势也体现在家庭安防、照明等领域，2024年智能门锁、智能照明出货量均同比正增长，印证了消费者对“无感交互”体验的强劲需求。

在“双碳”目标驱动下，绿色家电成为政策与市场的双重宠儿。美的集团2024年财报显示，其GMCC美芝冰箱压缩机能效提升40%，绿色家电业务收入同比增长17.9%。

这一趋势在政策端得到印证：2024年一级能效家电销售额占比超90%，以旧换新政策直接拉动空调、冰箱等品类零售额增长20.5%。更值得关注的是，再生材料在冰箱、洗衣机等产品的应用比例已达30%，绿色供应链成为企业ESG评级的核心指标。

与智能赛道形成鲜明对比的是传统厨电的集体承压。奥维云网数据显示，2024年集成灶零售额同比骤降30.6%，火星人、浙江美大等头部企业净利润跌幅均超60%。这一方面源于房地产下行导致的新增需求萎缩，另一方面则因消费分级下，高端产品被智能厨电替代，低端市场陷入价格战。

陶瓷卫浴行业不容乐观，除了建霖家居保住双增长外，蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居都出现了营收与净利润双双下滑的局面。2024年箭牌家居实现营业收入71.3亿元，同比下降约6.8%;归母净利润为6677万元，同比下降84.3%;毛利率为25.24%，同比下降3.09%。箭牌家居认为，由于陶瓷卫浴行业受房地产周期影响较大，行业整体面临增收不增利的挑战，从而导致了营收与利润的双双下滑。

同时卫浴行业也呈现“国进外退”的剧烈洗牌。2025年数据显示，国际品牌销售额同比大幅下挫，而龙头企业九牧则销量登顶。这一逆转源于国产品牌在健康监测、适老化设计等场景的创新突破。例如，九牧X90超静音马桶搭载红蓝光理疗技术，针对特殊人群开发四种水疗模式，精准切入细分需求。反观外资品牌，因产品迭代周期长达三年，在“半年一小改”的互联网节奏下逐渐失守。

政策红利释放：以旧换新撬动万亿市场，业绩分化显著

国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》在2024年释放出强劲乘数效应。国家统计局数据显示，2024年家电零售额达1.03万亿元，同比增长12.3%，其中中央财政补贴直接拉动消费2700亿元。

政策效应呈现三大特征：一是需求结构升级，超薄烟机、低噪灶具等高端产品销售额占比突破50%；二是区域市场激活，县域市场家电销售额增长9.5%；三是人群覆盖扩大，60岁以上群体参与量突破260万，印证政策普惠性。

政策红利对上市公司业绩影响显著，但分化加剧。白色家电龙头美的集团2024年财报显示，公司实现营业总收入4091亿元，同比增长9.5%，归属于上市公司股东的净利润385亿元，同比增长14.29%；海尔智家（600690.SH）同样表现稳健，全年实现营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%，归母净利润187.41亿元，同比增长12.92%。两家公司均受益于政策拉动下的需求升级，高端产品占比提升显著。

然而，并非所有公司都能享受政策红利。九阳股份2024年营业收入同比下滑7.94%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑68.55%。公司年报显示，部分优势品类市占率下滑，线上渠道承压明显，反映出政策红利在不同公司间的分配不均。

政策红利不仅刺激消费，更倒逼产业升级。以空调行业为例，以旧换新推动变频产品渗透率达85%，倒逼格力电器、美的集团等企业加速磁悬浮压缩机等核心技术攻关。格力电器2024年财报显示，公司全年实现营业收入1891.64亿元，虽然同比下滑7.26%，但归母净利润321.85亿元，同比增长10.91%，显示出公司在高端化转型中的韧性。

在渠道端，企业通过“收旧+换新”一体化服务重构商业模式。海尔智家在12个省份拓展补贴品类至净水器等新兴领域，实现用户全生命周期价值挖掘。

全球化布局：上市公司加速出海，海外营收占比提升

中国家居电器企业的全球化布局正在加速，且呈现出从“产品出口”向“生态输出”跨越的明显趋势。这一转变不仅体现在市场覆盖的广度上，更体现在品牌、技术、供应链等全方位的深度整合。

2024年中国家居电器累计出口金额7122亿元，同比增长15.4%。美的2024年海外销售收入1690亿，增速达12%，占比突破40%，以东芝、美的及Comfee品牌为主的美的海外自有品牌（OBM）业务增长迅速，在众多海外市场展现出较强竞争力。这意味着其海外收入不再单纯依赖代工，而是逐步向高附加值的自有品牌转型。

海尔智家海外营收达到1439.14亿元，占公司总营收的比重为50.29%；同比增长5.43%，比国内市场高出2.2个百分点（1417亿元，增长3.12%）。分区域来看，北美市场销售收入795.29亿元，占海外营收一半以上（旗下的GE Appliances是主力）；欧洲市场收入320.89亿元，增长12.42%。南亚市场收入115.25亿元，增长21.05%；其中，印度市场收入增幅超过30%。

TCL智家来自海外市场的收入为134.95亿元，占公司营业收入的73.50%。冰箱冷柜销量1654 万台，同比增长17%，连续16年蝉联中国冰箱出口全球总量冠军、连续17年蝉联中国冰箱出口欧洲冠军。

得益于欧洲杯、奥运会等大型体育赛事推动全球电视行业增长，TCL电子电视出货量2900万台，同比增长14.8%，再创历史新高；全球排名第二，市占率同比提升1.4个百分点至13.9%；中高端战略成效显著，Mini LED电视全球出货量突破170万台，同比增长194.5%；位列全球第二，市占率同比提升9.9个百分点至22.5%。TCL电视国际市场出货量增长17.6%，收入增长25.9%至410.6亿港元，在近20个国家出货量排名稳居前三。

海信集团旗下白电上市公司海信家电、黑电上市公司海信视像，海外收入分别为356.29亿元、279.52亿元。前者有海信、科龙、日立、约克等品牌，去年海信系冰箱在南非市场额占率突破34%，在欧洲额占率达10.3%。

后者拥有海信、东芝、Vidda 三大品牌，去年8月，海信埃及电视工厂项目举行签约仪式，占地约200亩，预计今年投产，除满足埃及本地需求外，还将出口至阿盟、北非、东非在内的21个国家和地区，并逐步扩大至西非、欧盟和美洲。

东南亚、拉美、非洲等新兴市场正成为中国家电企业出海的新蓝海。为了更好地适应新兴市场，中国家电企业纷纷推行本土化运营策略。在产品层面，企业针对当地需求进行定制化开发。

而面对全球贸易环境的不确定性，供应链韧性成为出海的一大挑战。中国家电企业也在加速完善全球供应链布局。诸如，美的在全球拥有44个主要生产基地，其中23个位于海外，实现“区域供区域”模式，大幅缩短交付周期，降低物流成本；海尔智家则通过“自主创牌”和“三位一体”战略，在全球设立35个工业园、143个制造中心，构建起研产销供服一体化的全球化布局。