海通证券投教基地制作 《聪明投资者的一句话·可转债知多少》特辑投资日历，通过原创漫画引导投资者了解可转债的定义、特点、适当性规定及主要规则，从而更理性地对待可转债投资。

接着上期内容，本期先向大家介绍转股价格的分类，转股价分为三类：

1、初始转股价。指可转债募集说明书事先约定的将可转债转换为每股股票时所支付的价格。上市公司向不特定对象发行可转债的转股价格，应当不低于募集说明书公告日前二十个交易日发行人股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向上修正。

一张可转债可转股票的数量=债券面值÷转股价，即，如果一张可转债的债券面值为100元，初始转股价为20元，那么这张可转债可以转换5股该上市公司的股票。

2、调整转股价。可转债发行后，因派息、配股、增发、送股、分立、减资及其他原因引起上市公司股份变动的，发行人将按照募集说明书规定的原则及方式，调整转股价格，并及时披露。投资者应及时关注公司公告。

3、修正转股价。如果发行人在募集说明书中约定了转股价格向下修正条款，触发该条款时，公司有权决定是否下修转股价，并在经董事会审议后及时披露相关公告。

那么我们回到上期的问题，公司股价高于转股价的时候去转股就稳赚吗？再来看一个案例：

投资人小明持有A公司的转债100张，转债价格115元，市值11500元。A公司转股价20元，小明能转换得到100/20=5股每张，共500股A公司股票。A公司股价22元，市值11000。明明股价比转股价高，咋转股还亏了呢？

因为转债都是溢价交易的呀。到底啥时候转股合算呢？当然是等溢价为0或者为负的时候转更合算啦！那么什么是转股溢价呢？所谓转股溢价指的是可转债市价相对于其转股价值的溢价水平。

转股溢价=可转债价值-转股价值（转股价值=可转债面值÷转股价×正股价）

那么上述案例中，转股溢价=11500-11000=500＞0，因此转股是不合算的。这回您懂了吗？我们下期再见！

【免责声明】本图文仅为投资者教育目的而发布，不构成任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或根据该等信息做出决策。海通证券投教基地力求本图文所涉及信息准确可靠，但不对这些信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本图文信息而引发或可能引发的损失承担任何责。