新华网北京1月16日电（杨萌 实习生 于翔宇）近日，中国银河证券首席宏观分析师张迪撰文称，近日央行发布了2024年12月的金融数据，一系列关键指标揭示了当前中国经济的金融状况和未来货币政策的可能走向。数据背后，不仅反映了经济运行的现状，也预示着政策层面的新动向，值得深入剖析。

张迪认为，从货币供应量来看，M1同比增速连续三个月回升，达到-1.4%，较前值-3.7%有显著改善。这一变化可能受到三方面支撑：地产销售数据的连续两个月同比正增长、企业预期改善带来的资金活化程度提升，以及M0保持的高增速。地产市场的回暖迹象与居民中长期贷款的增长相互验证，显示出消费市场逐步恢复的态势。同时，制造业PMI连续三个月保持在扩张区间，企业投资前瞻指数也创下新高，这些都表明企业信心正在增强，资金流动性在提高。

M2同比增速重回上行轨道，达到7.3%，这与存款增速的下滑形成鲜明对比。这种背离可能受到春节假期提前、财政支出提速以及非银机构资产配置变化的影响。春节时点的错位导致居民取现需求提前，而财政支出的加速则推动了M2的增速。此外，非银同业活期存款利率的下行，使得非银机构将部分同业存款资金转向其他资产，也影响了存款增速。

张迪表示，社会融资数据方面，新增社融2.86万亿元，同比多增9249亿元，社融增速超预期上行至8%。这一增长主要来自政府债券净融资额的大幅超出预期，以及企业债券融资的连续表现亮眼。尽管信贷增速下滑，但如果剔除化债和不良资产处置两个扰动因素，贷款增速可能上行至8%以上。政府债券融资和企业直接融资成为本月社融的重要支撑，显示出政策层面在推动经济回暖方面的积极态度。

在信贷结构中，居民中长期贷款连续两个月表现好于去年同期，而企业中长期贷款持续偏弱。这可能与地产销售的回升和提前还贷的减少有关，也可能受到地方化债和不良资产处置的影响。票据融资的显著增长则反映出月末票据冲量的现象。

张迪认为，在近日举行的国新办新闻发布会上，央行对中美利差、汇率和货币政策的阐述提供了重要信息。我国货币政策将继续以我为主，兼顾内外，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变。央行暂停在二级市场购买国债的操作，主要是基于宏观审慎框架，防止金融风险。

张迪表示，对于未来货币政策的展望，中央经济工作会议提出将实施“适度宽松的货币政策”，这意味着货币政策将告别过去的“稳健”取向，重回更为宽松的态势。预计2025年全年可能累计调降政策利率40-60个利率基点，引导5年期LPR下行60-100个利率基点，并可能累计降准150-250利率基点。

基于上述背景，张迪认为，2024年12月的金融数据透露出中国经济正在逐步回暖的迹象，同时货币政策将更加宽松以支持经济增长。未来，政策层面将继续在稳增长和防风险之间寻求平衡，推动经济高质量发展。