兴业研究：绿色环保企业生产指数止降回升——兴业绿色景气指数（GPI）报告（2025年5月）

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2025-06-04 11:23:48

78.4万

党的二十大报告指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了19年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

2025年5月GPI指数为总第八十九期，每月持续发布指数及分析。

绿色产业景气度小幅下降

2025年5月GPI指数50.2%，较上月小幅下滑0.2个百分点，依旧处于扩张区间；预期指数虽较上月下降4.4个百分点，但仍落于荣枯线之上。5月，中共中央、国务院公开发布《生态环境保护督察工作条例》，进一步健全生态环境保护督察工作体制机制；生态环境部等15部门联合发布《国家应对气候变化标准体系建设方案》，旨在加强应对气候变化标准体系顶层设计。5月调研结果显示，环境监管指数为58.7%，位于历史高位区间。

GPI综合景气指数、预期指数与环境监管指数走势

资料来源：兴业碳金融研究院

供给止降回升资金收缩放缓成本压力缓解

从分项指数来看，5月调研结果显示，供给方面，5月生产指数止降回升，环比提高3.5个百分点至54.5%，同时产能利用指数环比上升2.5个百分点，绿色环保企业生产活动有回暖迹象。需求方面，绿色产业内外需均有小幅下降，其中新订单指数环比小幅降低0.7个百分点，但位于荣枯线之上，出口指数收缩态势略有扩大。资金周转方面，5月资金指数较上月提高1.3个百分点，资金指数收缩放缓。成本方面，近期PPI同比降幅有所扩大，绿色产业成本压力也有所缓解，5月成本指数较上月下降了1.8个百分点。

GPI综合景气指数与部分分项指数走势

资料来源：兴业碳金融研究院

GPI成本指数与PPI当月同比

资料来源：Wind, 兴业碳金融研究院

绿色环保设备材料制造行业、供水与水利设施建设行业景气指数高位运行

分行业来看，不同绿色细分行业景气分化程度加深，政策驱动绿色环保设备材料制造行业、水利设施建设行业景气指数高位运行。5月23日，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，进一步加快推动了我国制造业向绿色低碳方向转型。5月GPI调研结果显示，绿色环保设备材料制造行业景气升至54.2%，重回扩张区间。近期，绿色环保设备材料制造行业景气指数的变化趋势与环保设备板块股票指数涨跌走势也展现出一定同步性。5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，其中提出“加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造”“推动城市供水设施改造提标”“构建完善的城市防洪排涝体系”等。5月GPI调研结果显示，供水与水利设施建设行业景气指数升至54.5%。