合约乘数是合约设计时交易所规定的，赋予每一指数点一个固定价值的金额，对于股指相关的衍生品而言，就涉及到合约乘数，比如股指期货和股指期权。合约乘数因此也就决定了一张合约的规模和投资者参与的门槛，合约乘数可以看作是股指的“放大器”。

合约乘数设计的意义

一个水平适度的合约规模有利于增强股指期货市场的流动性，并降低交易成本。一般来说，合约规模越大，中小投资者参与的能力就越小，每张合约潜在的风险就越大，合约交易的活跃性会降低。如果合约规模过小，则会加大交易成本，从而影响投资者利用股指期货交易避险的积极性。

那么，股指期货和股指期权合约要素中合约乘数有什么区别呢？

（1）股指期货

· 沪深300股指期货(IF)的合约乘数是每点300元，最小变动价位是0.2点；

· 中证500股指期货(IC)的合约乘数是每点200元，最小变动价位是0.2点；

· 上证50股指期货(IH)的合约乘数是每点300元，最小变动价位是0.2点；

· 中证1000股指期货(IM)的合约乘数是每点200元，最小变动价位是0.2点。

例：“沪深300”股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元。设“沪深300” 指数为3500点，则一张“沪深300”指数股指期货合约的价值为3500点×300元/点=1050000元。

（2）股指期权

目前市场内的金融期权共计8个品种，分别是上证50ETF期权、沪深300ETF期权（两只）、中证500ETF期权（两只）、创业板ETF期权、沪深300股指期权和中证1000股指期权，其中上交所上市交易的有3只ETF期权，深交所3只ETF期权，中金所2只股指期权。

· ETF期权的合约乘数是10000，最小报价单位：0.0001元；

· 沪深300股指期权的合约乘数是每点100元，最小变动价位为0.2点；

· 中证1000股指期权的合约乘数是每点100元，最小变动价位为0.2点。

例：“沪深300”股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元。设“沪深300” 指数为3500点，则一张“沪深300”指数股指期权合约的价值为3500点×100元/点=350000元。

（编辑：谢亚运）