目前，公募基金在指数基金领域的整体布局呈现出“参差不齐”的现象。Wind资讯数据显示，截至9月21日，144家公募基金中仅有54家在指数基金领域有所布局，占比不足四成，整体来看，头部效应比较突出。

多家公募基金相关人士向《证券日报》记者表示，由于指数基金的头部效应、产品同质化等特征，叠加投入成本偏高，尚未布局该领域的公募机构已难言突围，若想“弯道超车”，细分行业主题产品或是可选方向。

宽基产品同质化特征更加突出

自8月中旬中证2000指数发布后，跟踪该指数的一批ETF（交易型开放式指数基金）产品密集上报并获批发行，近日，随着首批中证2000ETF的上市交易，意味着宽基领域的最后一片空白被有效填补。目前，指数基金已成为部分公募基金争相竞逐的方向，公募排排网数据显示，截至8月末，ETF总规模已达1.85万亿元，较年初增加超2200亿元。

数据显示，目前有54家公募基金在指数基金领域有不同程度的布局，从54家基金管理规模来看，差异化特征明显，头部效应突出，例如目前管理规模超过千亿元的基金仅有7家，分别是华夏基金、易方达基金、银华基金、华泰柏瑞、国泰基金、南方基金和华宝基金；若剔除货币型ETF规模，仅有5家管理规模突破千亿元。

此外，上述54家基金中管理规模在百亿元至千亿元的基金有15家，包括广发基金、嘉实基金、博时基金、富国基金、汇添富基金、工银瑞信、鹏华基金、招商基金等。另有32家公募管理规模不足100亿元，包括鹏扬基金、万家基金、永赢基金、华富基金、摩根基金、浦银安盛、兴银基金和金鹰基金等，其中，有多家基金管理规模更是不足1亿元。

在多位业内人士看来，指数基金的布局机会越来越少，尤其是在宽基领域的布局，同质化特征更加突出。

上海某基金公司相关人士向《证券日报》记者表示，指数基金市场马太效应显著，跟踪同一指数的ETF产品总体表现同质化，不同的基金管理人很难赋予单个产品差异化特点。因此，ETF的竞争力主要体现在一些客观指标上，包括流动性、跟踪偏离度和跟踪误差等，但同时，往往规模越高的产品，先发优势越明显，从而不断吸引增量资金提升规模，规模扩大后又进一步巩固原有优势，形成正反馈循环。

国泰基金相关人士告诉记者，运营成本也是布局ETF的重要考量因素。一方面，ETF产品在系统搭建和日常运作方面有基础成本要求；另一方面，业务发展需要结合公司资源禀赋，且投入大量资源才能将ETF“养育”成优质投资工具。对于基金公司来说，未来ETF的发展可能会聚焦在产品创新上，但宽基ETF、主流行业ETF等存量市场已是红海，进一步发展需要向产品链条整体赋能，包括管理团队搭建和完善、营销推广和销售团队的培养等。

细分行业产品或是突围关键

截至目前，仍有90家公募基金尚未在指数基金领域有所布局。在多家受访机构看来，指数基金未来发展前景可期，但基于同质化竞争、投入成本等因素考虑，部分基金公司仍有所顾虑。不过，从突围方向来看，细分行业产品或是关键。

一位不愿具名的公募基金人士向记者表示，“公司去年底申报了宽基产品，但由于市场波动较大，投资机会不突出，产品迟迟未能形成有效募集，这对于中小型公募来说很受打击。”

“虽然仍有诸多公募基金尚未布局指数基金，但这并不意味着后期一点机会都没有。”另一位上海某公募基金人士表示，例如某中小型公募在去年成立的半导体主题基金，上市后便赶上市场风口，规模迅速提升，单只产品规模就逼近百亿元，从而在这个细分行业中站稳靠前排名。细分行业指数基金或是“弯道超车”的方向。

国泰基金相关人士表示，当前公募基金对指数基金的认知存在一定差异，随着指数基金投资范围和策略进一步拓宽，产品创新、策略丰富也将成为重要考量。基金公司应时刻关注市场和投资者需求，聚焦市场变化，不断创新产品，精进投研能力。

博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩告诉记者，我国ETF市场发展仍处于初级阶段，未来成长空间仍较大，对于未来布局建议从几方面开展：一是在产品生态上，建议基于自身特点从差异化、多样性角度继续加大产品布局力度；二是当前很多ETF交易流动性不足，建议继续优化做市商机制、深化ETF教育工作；三是ETF产品类型不断丰富，建议在产品营销机制上继续探索买方投顾模式；四是在引入长期资金方面，建议研究推动将ETF纳入个人养老金产品体系。（记者 王 宁）