本报记者 李鹏翔 龚联康

3月19日，香港联合交易所，岚图汽车正式挂牌上市，成为港股第一家“央国企高端新能源汽车”上市企业。这次上市，不仅仅是一次资本运作。

从东风集团股份私有化退市，到岚图独立上市，“一退一进”之间，是一家汽车央企主动求变、重构布局的探索，也映照着湖北这个汽车大省调结构、谋升级的定力，更透露出中国新能源汽车转向拼品牌、拼价值的新趋势。

一家汽车央企的突围“加减法”

十天前的3月9日，东风集团股份公告称，其私有化及岚图汽车以介绍方式登陆港股的议案，在临时股东大会上获高票通过。这意味着，东风集团股份将从港股退市，实现100%国有控股。岚图汽车则作为独立主体，进入国际资本市场。

这“一退一进”，不是简单的资本腾挪。

东风集团股份2005年在港上市，曾为东风汽车发展提供重要支撑。近年来，旗下高端新能源品牌岚图正快速成长——2025年销量突破15万辆，同比增长87%，全年盈利10.2亿元，毛利率达20.9%。据灼识咨询数据，岚图是行业最快实现单季盈利、经营现金流转正的新能源车企。

一个正在壮大的业务板块，需要一个与之匹配的资本平台。

“这次私有化，退是为了更好地进。”东风汽车总经理、党委副书记冯长军表示，交易后，东风汽车对东风集团股份实现100%控股，治理简化，决策提效，资金、技术、人才更高效地向新能源、智能化集中。岚图独立上市，则可依托国际资本市场，为研发、产能、全球化布局提供灵活融资支持，助力国有资本保值增值。

从交易结构看，此次运作采取“股权分派+吸收合并”的组合模式，即先由东风集团股份将其持有的岚图汽车股权按持股比例向全体股东分派，再由东风汽车境内子公司作为吸并主体，收购东风集团股份的全部H股流通股股份。

“相比单一融资或分拆，这次更注重股权重整、资源配置优化和新能源业务独立上市。”冯长军说。

国务院国资委此前明确，央企要加快发展战略性新兴产业。新能源汽车是重点方向之一。此次“私有化+介绍上市”，被业界视为央企落实这一要求的探索。

“这是一种‘减法’与‘加法’并行的思路。”东风汽车财务控制部总经理廖显志说，“对母体做减法，是为了聚焦主业；对优质资产做加法，是为了释放价值。”

一个品牌与一个省份的“双向奔赴”

岚图的成长，不只是企业的事。作为总部在湖北武汉的汽车企业，它的每一步，都与湖北这个传统汽车大省的转型紧密相连。

3月10日，岚图与华为合作的梦想家冠军版上市，将50万级豪华智能体验带入30万级市场，搭载华为乾崑智驾ADS 4系统。同一天，第20万辆岚图梦想家在武汉经开区岚图工厂交付。

梦想家，这款中大型豪华MPV，主攻商务与家用双场景。自2022年5月上市以来，持续热销，约20个月销量突破10万辆；随着产品升级和智能化加持，不到4年实现20万辆车下线，产销曲线一路向上。

“这里生产的车，发往全国各地，也发往海外。”在岚图黄金工厂，岚图汽车科技股份有限公司董事长、党委书记卢放指着即将装车的岚图梦想家新车告诉记者。

岚图的崛起，正改变着湖北汽车产业的市场面貌。过去，湖北以商用车和合资品牌为主，链条长但附加值有限。如今，以岚图、猛士为代表的本土高端新能源品牌，正带动产业链整体升级。

据湖北省经信厅介绍，目前武汉经开区周边已聚集汽车零部件企业超过1200家，涵盖从芯片研发、三电系统到智能座舱、自动驾驶的完整链条。岚图累计布局专利近6000件，其中发明专利占比超过85%，这些技术成果正在向供应链企业溢出。

岚图的出海步伐也在加快。目前，岚图已进入挪威、丹麦、荷兰等40余个国家和地区。2026年1月至2月，东风汽车新能源出口2.6万辆，同比增长106.8%，借助香港这一国际金融中心和贸易中心，岚图的全球化布局有望进一步提速。

“一个高端品牌的成长，需要有完整的产业生态支撑；而一个区域的产业升级，也离不开龙头企业带动。”华中科技大学管理学院院长杨治教授表示，岚图和湖北正在形成一种相互促进的关系。

一场转型攻坚的“谋局”与“落子”

从2025年10月递交上市申请，到2026年2月获港交所原则性同意，岚图仅用四个月走完前置审批流程，创下央企新能源品牌赴港上市的效率纪录。

为什么要快？“不是我们想快，是市场逼着我们快。”卢放直言。

当前，新能源汽车行业的竞争已从电动化进入智能化阶段。技术迭代的速度、资本配置的效率、组织决策的敏捷性，直接决定着一家企业的生存空间。

不久前，全国人大代表、东风商用车有限公司整车工厂特级技师王建清在两会期间接受采访时说：“我非常强烈地感受到，当前全球汽车市场竞争已全面升级，不再只拼单一产品，而是拼技术生态、全球布局和品牌口碑。”

岚图此次采用介绍方式登陆港股，不发行新股、不即时募资。流程相对简洁，也为后续融资预留空间。上市后，岚图可根据研发、产能、全球化布局需要，择机再融资。

岚图将2026年定义为“技术兑现年”。按照规划，搭载L3级智驾硬件的新车型将陆续推出，天元智能架构下的更多技术将加速落地。这些都需要持续的资金投入。“我们不是在为上市而上市，而是在为长期发展的竞争储备条件。”卢放说。

这种紧迫感，也体现在东风汽车的改革节奏上。近年来，东风汽车持续推进内部体制机制调整，总部从“战略管控”向“运营+统筹”转型，管理层级压缩，决策链条缩短。2023年至2025年，东风汽车连续三年在国务院国资委改革考核中获评A级。

此次“私有化+分拆”的资本运作，正是这一系列改革的延续。“改革不是一锤子买卖，而是持续深化的过程。”冯长军介绍，这次资本架构调整，是为下一阶段的转型扫清障碍。

3月19日，岚图汽车正式在港股挂牌。对于这家新上市公司而言，真正的考验才刚刚开始。从这一刻起，岚图将以更透明的治理机制接受市场检验，以更独立的姿态参与全球竞争。资本市场大门已开，接下来的路，要靠产品、技术和市场的硬实力一步步走出来。

从1969年十堰大山深处的创业起步，到2026年岚图登陆国际资本市场，东风汽车走了57年。从1995年第一辆富康轿车下线，到2025年新能源汽车产量占比过半，湖北汽车产业走了30年……企业也好，产业也罢，能在变局中站稳脚跟、向上攀升，往往不是因为走得快，而是因为看得清、转得动、改得坚决。

岚图的上市，是中国新能源汽车国家队在认清变化、积极应对、主动求变中迈出的新一步。未来，这样的突破与节点还有很多。而每一次节点，都在为中国从“汽车大国”迈向“汽车强国”积蓄力量。