3月11日晚间，中国证券业协会发布2025年度证券公司债券(含企业债券)承销业务专项统计。数据显示，2025年科创债、民营企业债券等多类型债券承销金额实现显著增长，其中，科创债承销金额突破1万亿元，同比增长66.52%。

引导更多资源流向科创领域

本次专项统计的范围包括券商在上交所、深交所和北交所承销绿色债券(含资产证券化产品)、低碳转型债券、科创债、乡村振兴债券(含资产证券化产品)、“一带一路”债券、民营企业债券(含资产证券化产品)和地方政府债券的有关情况。

作为资本市场中重要的中介机构，券商通过债券承销服务实体经济、满足企业多元化融资需求。2025年，券商在科创债承销方面的“成绩单”尤为亮眼。具体来看，83家券商作为主承销商(下同)承销了998只科创债，承销金额合计达1.02万亿元，有效引导更多金融资源流入科创领域。

东吴证券固收首席分析师李勇在接受记者采访时表示：“对于市场而言，券商积极承销科创债，有助于引导社会资本流向科技创新关键领域，加速推动前沿科技成果向现实生产力转化。对于券商自身而言，积极发力科创债承销，有助于推动其服务角色从单纯的融资中介向产业深度赋能者转型，为后续综合金融服务的开展创造更广阔的空间。”

在科创债承销金额方面，行业格局呈现鲜明的头部集中态势。2025年，中信证券、中信建投、国泰海通的科创债承销金额位居前三，承销金额分别为1904.72亿元、1598.9亿元、1166.17亿元，排名前三的券商合计承销金额占行业整体科创债承销金额的比例达45.7%。中金公司、华泰联合证券也位居前列，承销金额分别为700.49亿元、641.18亿元。

展望未来，多家券商表示将把科创债承销业务作为服务科技创新的重要抓手。例如，长城证券表示，将聚焦科创债等创新债券品种，强化研究与布局能力，系统构建科技金融服务矩阵。东北证券也表示，将着力为优质企业提供科创债对接等服务，提升综合金融服务能力。

多维度发力服务实体经济

券商还积极履行直接融资“服务商”职能，赋能民营企业、小微企业高质量发展。2025年，券商合计承销民营企业债券535只，承销金额为5730.82亿元，同比增长24.06%；承销中小微企业支持债券67只，承销金额为277.32亿元。在民营企业债券承销金额方面，中信证券、平安证券、广发证券位居前三，承销金额分别为712.4亿元、663.41亿元、447.9亿元。

在书写好“绿色金融”大文章方面，去年，券商合计承销218只绿色债券，承销金额为1757.17亿元；合计承销38只低碳转型债券，承销金额为210.27亿元。

此外，券商也在服务乡村振兴等国家战略方面积极贡献力量。去年，券商共承销乡村振兴债券112只，合计承销金额为663.6亿元，同比增长37.62%；承销“一带一路”债券23只，承销金额为222.1亿元；参与发行地方政府债券的券商共72家，合计中标金额为4543.78亿元。

整体来看，综合实力雄厚的头部券商在债券承销市场份额方面占据显著优势，部分中小券商则通过深耕细分赛道形成差异化竞争优势。例如，天风证券在主承销低碳转型债券、乡村振兴债券家数方面均位列第一，数量分别为4家和10家；浙商证券在主承销“一带一路”债券家数方面排名居首；五矿证券在主承销中小微企业支持债券金额方面位列第二，承销金额为17.5亿元；民生证券地方政府债券实际中标金额286.1亿元，位列行业第四名。

“作为连接资本市场与实体经济的关键纽带，券商正加速将自身专业能力与国家战略导向、实体经济需求紧密结合，在科创债、民营企业债、绿色债券等赛道逐渐形成差异化布局。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对记者表示，未来，随着多层次债券市场不断完善，券商有望在深度服务科技创新、经济绿色转型等方面发挥更加积极的作用，在全方位提升服务实体经济质效的同时，实现自身收入结构的优化与业务模式的转型。