股票市场一般将投资风格划分为三类：价值、均衡、成长，均衡介于价值和成长之间，其代表性策略就是GARP（Growth at a Reasonable Price）策略。

GARP策略的代表人物是彼得.林奇，他的投资理念是：寻找具有持续增长潜力但价格合理或低估的股票进行投资，而不是一味追求成长而忽视股票价格，因此，彼得.林奇在选股指标中加入了PEG：上市公司市盈率（PE）与未来几年的预期盈利增长率（Growth）的比率，同时寻找PEG为1或更低的股票进行投资。

GARP 策略的总体目标是避免增长或价值投资的两端情况，力争投资于兼具一定成长性和一定价值性的投资标的，所以采用GARP策略的投资者会融合成长投资及价值投资两个策略的优势来对股票进行筛选并投资。

GARP策略既可以用于主动选股，也可以用于量化投资，其本质是对性价比的考量，通过不断地调整组合的性价比降低估值风险同时保持组合预期回报率在一个最佳的水平。GARP策略的收益主要来源于两个方面：一是没有考虑成长潜力下，价值回归带来的投资收益；二是成长潜力释放过程中带来的价值增长。

主动选股的GARP策略，大多从公司基本面出发，注重估值和业绩的匹配性，以长期持有盈利增长确定较高且估值合理为选股依据。

量化选股的GARP策略，通过量化的方法筛选标的，为选股域的股票从价值性和成长性双维度进行打分，从中选出在两个维度分值处于中上水平的个股进行投资。

与价值及成长策略相比而言，GARP策略具有如下比较优势：

1. 较高的风险调整后收益：GARP策略在有效规避价格高估的条件下分享公司高成长潜能释放引致的收益机会。
2. 分散化投资：GARP 策略选取标的股票涉及多个行业、具有不同的市值规模和风格，突显了分散化投资的理念，避免了局部市场剧烈波动对投资收益的侵蚀。
3. 数量化选股：数量化投资方法增强了GARP策略对信息的挖掘深度和使用效率，选股过程更为客观、理性、透明，较好地弥补了仅依赖基本面研究的传统投资方式的局限性。
4. 实现价值与成长的平衡：两者的有机结合使得投资者在价值回归和业绩释放的驱动下获得超额收益。

（编辑：谢亚运）