在存款利率不断下行的背景下，银行理财投资者数量正在稳步上升。银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》（以下简称《报告》）显示，截至2024年12月末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较2024年初增长9.88%。其中，个人投资者数量较2024年初新增1097万个，机构投资者数量较2024年初新增29万个。

收益保持相对稳健

投资者数量持续增长的同时，银行理财产品投资收益相对稳健。《报告》显示，2024年，银行理财为投资者创造收益7099亿元，较上年增长1.69%，理财产品平均收益率为2.65%。

“2024年银行理财市场呈现出以进促稳、稳中求进的良好态势。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼说。《报告》显示，截至2024年12月末，银行理财市场存续规模为29.95万亿元，较2024年初增长11.75%，全年累计新发理财产品3.08万只，募集资金67.31万亿元。

在“资管新规”的推动下，目前净值型理财产品已成绝对主流。截至2024年12月末，净值型理财产品存续规模29.5万亿元，占比98.5%，较2024年初增加1.57个百分点。所谓净值型理财产品，是指该产品的净值随行就市，根据底层资产组合每日波动，投资者可以清晰地看到每日的收益变化。

从运作模式上看，相较于封闭式理财产品，开放式理财产品占比较高。截至2024年12月末，开放式理财产品存续规模为24.2万亿元，占全部理财产品存续规模的80.8%，较2024年初增加1.77个百分点；封闭式理财产品存续规模为5.75万亿元，占全部理财产品存续规模的19.2%。其中，现金管理类理财产品存续规模为7.3万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为30.17%，较2024年初减少10.15个百分点。

银行理财更倾向于投资哪类资产？《报告》显示，从投资方向上看，银行理财主要投向债权类资产，如存款、债券等。截至2024年12月末，固定收益类产品的存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例高达97.33%，较2024年初增加0.99个百分点；混合类产品的存续规模为0.73万亿元，占比2.44%，较2024年初减少0.77个百分点；权益类产品、商品及金融衍生品产品的存续规模相对较小，分别为0.06万亿元、0.01万亿元。

与此相对应，我国银行理财产品的主体为中低风险产品。截至2024年12月末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为28.66万亿元，占全部理财产品存续规模的比例高达95.69%，较2024年初增加2.89个百分点；风险等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.08万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为0.27%。

投资者数量持续增长

《报告》显示，截至2024年12月末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较2024年初增长9.88%。

从结构上看，个人投资者仍占绝对主体。截至2024年12月末，理财市场的个人投资者数量为1.24亿个，占比98.7%；机构投资者数量占比小幅增长，数量为163万个，占比1.3%。

从风险偏好上看，保守型投资者占比较高。截至2024年12月末，在持有理财产品的个人投资者中，风险偏好为二级（稳健型）的投资者数量依然最多，占比33.83%。值得注意的是，风险偏好为一级（保守型）、五级（进取型）的个人投资者数量占比也较2024年初有所增加，分别增加1.86个百分点、0.46个百分点。

银行理财投资者数量为何持续增长？“存款利率持续下行进一步提升了理财产品的吸引力，居民储蓄持续增长为理财产品提供了更多的资金流入。”董希淼说，2024年存款利率多次下调，随着存款利率走低以及居民预期改善，理财产品相较于定期存款的超额收益优势进一步凸显；与此同时，投资者的风险偏好也有所修复，银行理财产品整体表现稳健，吸引了更多的居民储蓄流入。

“不过，面对市场波动、投资者多样化需求，接下来，商业银行以及理财公司将如何做好安全性、收益性、流动性的动态平衡，是一个长期的挑战。”董希淼说，银行、理财公司应加快引入、培养专业人才，不断提升对宏观形势和金融市场的研判能力，提升投资研究能力和资产配置能力，为不同需求的投资者提供差异化产品与服务。“还要加强市场沟通，通过开展形式多样的投资者教育活动，强化‘卖者尽责，买者自负’原则，持续提升投资者的金融素养，引导投资者形成价值投资、长期投资理念。”董希淼说。

“要从三方面提升能力，一是强化核心投研能力，二是强化流动性的风险管理，三是强化客户服务能力。”工银理财总裁高向阳日前在中国财富管理50人论坛2024年会上表示，适当性管理是客户服务的根本，客户把自己的风险偏好通过银行渠道传递给理财公司，理财公司有针对性地做好产品和策略匹配，这是理财行业服务的根本要求。“我们努力把理财作为链接点，打通财富、资管、投行的价值循环链，不断提高理财产品的差异性和适配性，前瞻性布局产品，动态匹配客户需求与市场变化，更好地为客户实现更高水平的价值创造。”高向阳说。

有力支持实体经济

银行理财业务一头连着居民财富，一头连着实体经济，是服务实体经济的主力军之一。

《报告》显示，截至2024年12月末，理财产品投资资产合计32.13万亿元，同比增长10.56%；负债合计2.14万亿元，同比下降4.04%；理财产品杠杆率为107.14%，较上年同期减少1.17个百分点。其中，理财产品的资产配置以固定收益类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产的余额分别为18.6万亿元、1.74万亿元、0.83万亿元，分别占总投资资产的57.89%、5.42%、2.58%。从配置债券的类别看，截至2024年12月末，理财产品持有信用债13.21万亿元，占总投资资产的41.11%，占比较上年同期减少1.01个百分点；持有利率债0.75万亿元，占总投资资产的2.33%。

“理财产品充分发挥资金优化配置功能，通过多种途径，实现资金与实体经济融资需求对接。”银行业理财登记托管中心相关负责人说，截至2024年12月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约21万亿元。

具体来看，理财资金投向绿色债券的规模超过3300亿元，投向共建“一带一路”、区域发展、扶贫纾困等专项债券的规模超1100亿元，为中小微企业发展提供资金支持超4.8万亿元。此外，为助力实现碳达峰、碳中和目标，理财市场2024年累计发行ESG主题理财产品168只，合计募集资金超1600亿元；截至2024年12月末，ESG主题理财产品存续余额达2393亿元，同比增长61.69%。

同时，银行理财不断推出特色产品，截至2024年12月末，存续专精特新、乡村振兴、大湾区等主题理财产品约300只，存续规模超1000亿元。目前，工银理财已制定《深入贯彻落实中央金融工作会议精神行动方案》、理财投资投向指导性意见等文件，将1200余个现代化产业体系相关主体纳入债券可投库，投向现代化产业体系重点资产规模近3000亿元，科技金融、绿色金融债权类投资规模超1200亿元，累计为300余家科创及高新技术企业提供资金支持。（记者 郭子源）