谈到市盈率，大家都比较熟悉，但关于盈利收益率却会略显生疏。那么二者有什么关系，在投资中，怎么运用这些指标来帮助投资者进行投资决策呢？

一、什么是盈利收益率？

盈利收益率=公司盈利/公司总市值=E/P，盈利收益率是一个“比率”，可以理解为投资1个品种，每年获得多少回报；

市盈率=公司总市值/公司盈利=P/E，市盈率体现为“倍数”，可以理解为投资1个品种，多少年可以收回投入成本。

盈利收益率和市盈率的关系：二者互为倒数，比如某只股票的市盈率为25，那么它的盈利收益率则为4%。

二、盈利收益率的运用

现代金融学奠基人格雷厄姆在观察世界各国的股市历史数据后发现，绝大多数市场，在熊市低估的时候，市盈率基本会处在10倍以下，也就是说盈利收益率在10%以上，这部分股票后期上涨幅度较好。由此，格雷厄姆在思考怎么利用好盈利收益率这一指标去提升投资收益，也因此制定了用盈利收益率去投资股票的两个标准：

1、盈利收益率要大于10%；

2、盈利收益率要高于长期国债利率的两倍。

如果当长期国债收益率低于5%的时候，2倍国债收益率也将低于10%，这时候选择第1条标准：盈利收益率要大于10%，如果长期国债收益率高于5%的时候，比如7%，这时候选择第2条标准：盈利收益率要大于14%。总结来说就是：选择盈利收益率高，盈利收益率大于2倍长期国债收益率并且大于10%的股票进行投资。当整体市场盈利收益率高的股票比例占比较低的时候，表示市场处于被高估的状态，这个时候对于股票的配置仓位应进行适度调整。

三、盈利收益率的局限性和适用条件

盈利收益率的适用条件较为苛刻，只适用于流通性比较好、盈利比较稳定的品种，如果投资品种的盈利增速过快或波动较大，则不适合采用盈利收益率指标。所以为了让盈利市盈率这个指标使用起来更加有效，投资者可以选择盈利更为稳定的大公司来适用。

编辑：谢亚运