“做市场中最锋利的茅”，凭借这样一句话和令人惊叹的成绩，蔡嵩松一跃身居顶流基金经理行列。2019年接近100%的投资收益率，18个月让诺安成长混合的基金规模增长近30倍。

蔡嵩松在近年来也受到过质疑，在2019、2020年取得亮眼成绩后，进入2021年以来，伴随着半导体板块大幅回调，蔡嵩松在管的诺安成长混合的净值出现了大幅回撤，2022年度，该基金收益率为-40.04%。伴随着在管基金的大幅回撤，“蔡姓基金经理失联”“举牌卓胜微遭质疑”等市场流言也缠上了蔡嵩松，诺安基金和蔡嵩松站出来紧急澄清才制止了事态进一步发酵。

今年，蔡嵩松凭借诺安积极回报混合（A/C）打了一场漂亮的翻身仗，2023年1季度，该基金阶段涨幅达到了49.9%，再次回应了市场质疑。

蔡嵩松管理过基金产品（数据来源：天天基金网）

当前，蔡嵩松在管的基金产品有诺安积极回报混合（A/C）、诺安优化配置混合、诺安和鑫灵活配置混合、诺安成长混合，共计四只产品。其中，诺安和鑫灵活配置混合、诺安成长混合两只产品蔡嵩松在管时间为4年以上，诺安优化配置混合近1年19天，诺安积极回报混合（A/C）尚不足一年。

一直以来，长期稳定的收益是基金投资者对基金经理选择的重要参考，也是基金评级参考的重要指标之一。从蔡嵩松在管的两只3年时长以上的产品来看，诺安和鑫灵活配置混合、诺安成长混合两只产品任职以来回报高达97.17%和82.14%。

关键词一：3年业绩回报率

诺安和鑫灵活配置混合近3年涨跌幅 （数据来源：天天基金网）

诺安成长混合近3年累计收益率 （数据来源：天天基金网）

作为蔡嵩松在管的两只超3年以上的产品，诺安和鑫灵活配置混合、诺安成长混合近3年的累计收益率分别为-17.20%和-31.93%。其中，诺安和鑫灵活配置混合在管规模为30.85亿元，诺安成长混合在管规模为226.93亿元，两只产品合计在管规模为257.78亿元，而蔡嵩松现任基金资产总规模仅为284.41亿元。

关键词二：规模

诺安积极回报混合（A/C）和诺安优化配置混合是蔡嵩松去年8月份接手的两只产品，迄今均取得了不错的收益率，但两只产品总规模仅8亿多元，大约占蔡嵩松管理规模2%。作为明星基金经理，同属混合型基金，小规模基金业绩出色，大规模基金业绩黯然，其中原因着实让广大基金投资者不解。

诺安成长混合2022年8月20日以来收益率为-11.58%（截至2023.7.14）

举例来看，诺安积极回报混合（A/C）自 2022年8月20日蔡嵩松接管以来，收益率为21.44%（截至2022年7月14日），与之形成鲜明对比的是诺安成长混合2022年8月20日以来收益率为-11.58%（截至2022年7月14日）。回报率如此悬殊，对于持有诺安成长混合广大基金投资者而言是否公平，值得商榷。