3月20日，中国光大环境（00257.HK）举行2025年度业绩发布会。财报显示，全年收益同比微降9%至275.21亿港元，公司权益持有人应占盈利达39.25亿港元，同比大幅增长16%，展现出强劲的盈利能力和经营韧性。

在发布会现场，光大环境管理层就公司提出的“建设具有中国特色的世界一流环境企业”战略目标作出详细阐述，并系统披露七大核心竞争力的重点培育方向。

业绩亮点：公司权益持有人应占盈利逆势增长16%，派息彰显发展信心

根据光大环境发布的2025年度业绩报告，公司全年实现收益275.21亿港元，权益持有人应占盈利39.25亿港元，同比增长16%；每股基本盈利63.9港仙，拟派发末期股息每股12港仙。

值得关注的是，公司收入结构持续优化。运营服务收益达198.33亿港元，同比增长2%，占总收益比重提升至72%；建造服务收益总额与占比均有所下降。这一变化标志着光大环境正加速从规模扩张向高质量运营转型。

在现金流管理方面，公司2025年末持有的现金及银行结余达105.24亿港元，同比增加24.8亿港元。光大环境方面表示，随着资本开支进一步下行、可再生能源补贴回收提速，公司自由现金流已步入持续改善通道，为提升分红水平奠定基础。

战略升维：“企业”二字之差背后的深意

在业绩发布会上，光大环境董事会主席王思联重点阐释了公司战略目标从“建设具有中国特色的世界一流环境综合服务商”调整为“建设具有中国特色的世界一流环境企业”的考量。他指出，这一调整虽仅两字之差，却体现了公司对央企定位的深刻思考。

王思联将“三个一流”作为战略目标的核心内涵：

第一，体现责任与担当的一流。 “光大环境作为中央企业，不仅是市场经济中的重要主体，也是落实国家战略的中流砥柱。”王思联表示，面对“美丽中国建设取得新的重大进展”“经济社会发展全面绿色转型”“碳达峰、碳中和”等国家战略，作为中国最大的环境企业，必须有舍我其谁、当仁不让的勇气和胆识争创世界一流。他特别强调，调整后的目标更注重平衡好央企的“人民性、功能性、盈利性”。

第二，体现高质量与高效能的一流。 历经20余年发展，光大环境已实现“大起来”的发展阶段。王思联坦言，公司在市场拓展、科技创新、人才队伍建设、应收账款等方面仍面临新挑战。“未来要走内涵式、科技化、智能化的发展道路，必须深度思考什么是世界一流，世界一流有哪些标准、哪些标识。”他表示，公司将继续做规模上的领跑者，更要坚定不移走新质生产力发展道路，实现由大到强的跨越。

第三，体现韧性与后劲的一流。 “我们理解的一流，昨天的一流不能代表今天的一流，今天的一流也不能永远一流。”王思联表示，公司追求的并非暂时的一流、瞬间的一流，而是要打造百年老店，实现可持续性、永久性的一流。他提出，必须坚持稳中求进、以进促稳、以实促稳，不头脑发热、不慕虚荣、不务虚功、不图虚名，把功夫下在提供能体现主责主业和竞争比较优势的有效供给上。

七大核心竞争力：从市场竞争力到自我修复力

围绕“建设具有中国特色的世界一流环境企业”目标，王思联系统阐述了公司重点培育和打造的七个核心竞争力，形成完整的战略落地框架。

一是提升“市场竞争力”。 光大环境将打好“北上广深+港澳”市场攻坚战，深化“五大军团”作战体系建设，努力于国内突破一批重大项目。海外业务方面，以“风险可控、能力可及、收益可期”为原则稳步推进国际市场布局。另外，他还提到要着力提升To B业务贡献度，以及积极稳妥推进收并购业务。财报显示，2025年公司已取得乌兹别克斯坦两个垃圾发电项目，实现中亚市场关键布局，并计划在越南、印度尼西亚及中亚设立代表处，推动海外拓展从“项目驱动”向“区域深耕”转型。To B业务方面，公司将加速传统垃圾、生物质发电向供热、供汽等高附加值产品升级，加大零碳园区、风电、光伏、农业面源污染治理等绿色低碳业务拓展力度。

二是提升“价值创造力”。 公司将持续深化精益运营，推进低质亏损项目精准帮扶和靶向攻坚，加快智能转型升级，并通过进一步提升现场团队管理水平，持续提高垃圾吨发水平，压降厂用电率。2025年，公司垃圾发电项目平均每吨入炉垃圾发电量约467千瓦时，同比增长1%；上网电量近180亿千瓦时，同比增长5%，运营指标持续向好。通过落实“精细化管理措施二十条”“运营增收专项措施十五条”等举措，公司存量项目运营质效显著提升。

三是提升“资本保障力”。 光大环境将有序、合规推动A股上市，做好资本结构优化，用好永续债、ABN、ABS等金融工具。深化成本管控，抢抓利率下行机遇，压降融资成本。2025年，公司成功发行多笔中期票据和绿色资产支持证券，进一步优化融资结构，降低资金成本。同时，公司统筹陆港两地资本优势，提高汇率变化响应水平。

四是增强“产品创新力”。 王思联表示，公司将聚焦行业痛点，攻坚垃圾制碳、飞灰资源化、生物质高值化利用等绿色低碳关键技术研发与落地；加速AI融合，打造并复制推广一批智慧标杆样板间；同时全力构建创新生态，聚集和培养一批行业顶尖的科技创新人才。2025年，公司已形成100吨/日垃圾制炭工艺包、飞灰回炉协同处理工艺包，完成秸秆“中性气爆+酶解”研究试验，完成微型垃圾焚烧炉的自主研发与成套装备制造。在AI融合方面，渣吊无人值守等智慧电厂数智化技术推广显效，“装备云服”平台上线，构建起装备技术产品的全流程数字化服务体系。

五是夯实“风险防御力”。 光大环境将严防死守安环底线，铁腕执行“十大禁令”，常态化开展安全生产大排查。针对应收账款问题，公司将加大确权工作力度。聚焦“两非”“低质低效”等问题企业，持续推进整改处置及相关项目清理。财报显示，2025年公司全年应收账款回收率逾98%，同比上升超过12个百分点，创有统计数据以来回收率新高。垃圾发电、生物质相关国补回收顺利，有效增强了公司资金流入。  

六是提升“人才竞争力”。 公司正加强各级管理层人才建设，打造“十百千”工程，聚焦科技、国际、风险等战略重点领域加大领军人才引进，并强化人才培育培养，建强分层分级、动态更新的人才选拔培养机制。

七是提升“自我修复力”。 公司聚焦影响高质量发展的问题，一体推进历史上发现的各类问题整改，做到治标与治本相统一。王思联表示，要“一鼓作气祛病，‘两化一型’强身”，切实把整改成果转化为公司发展效能。

展望未来：“二次创业”再启程

面向未来，光大环境提出两个重要阶段目标：到2030年，建设具有中国特色的世界一流环境企业取得明显进展；到2035年，行业龙头地位持续巩固，迈入世界一流环境企业行列。

王思联表示，建设具有中国特色的世界一流环境企业，既要“瞻前”——寻找新业务、新方向、新突破；也要“顾后”——把历史遗留问题彻底清理干净，做到轻装上阵。公司将以“十四五”圆满收官与“十五五”高起点开局为契机，在“二次创业”征程上再创佳绩，为美丽中国建设与全球可持续发展贡献智慧与力量。