新华社纽约10月28日电　题：美联储“按兵不动”折射深层政策困境

新华社记者刘亚南

美国联邦储备委员会28日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。观察人士认为，当前美国通胀形势恶化、物价上涨压力仍存，美联储却选择“按兵不动”，凸显其在货币政策制定上的困境。

为何“按兵不动”

当天，联邦公开市场委员会以10:2的投票结果作出维持基准利率不变的决定。美联储理事莉萨·库克和美国克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克在投票中主张继续加息25个基点。

美联储在声明中表示，通胀仍处于高位，累积更多信息将有助于委员会确定合适的货币政策，以确保通胀回落到2%的目标水平。

分析人士指出，在美国中期选举临近之际，避免政治麻烦是美联储此次维持利率不变的重要原因。芝加哥商品交易所集团董事、经济学家马克·肖尔说，美联储有着不在临近选举时调整利率的传统。

此外，美联储可能希望对中期选举后可能发生的政策走向变化进行评估。富国银行投资研究所日前发布研究报告指出，如果共和党在中期选举后继续控制国会，美国或将出台更多对内减税、对外增加关税的措施，以及实施更严格的移民政策，这将刺激需求、抑制商品和劳动力供给，进而加剧通胀上行风险。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪认为，中期选举后，如果出现政府和国会由不同政党控制的情况，白宫出台更多加重财政赤字政策的概率或将降低，这有助于小幅缓解通胀压力，降低加息需求。

面临哪些困境

分析人士指出，美联储的目标是最大程度实现就业和物价稳定，但造成当前美国通胀上升的根源并非依靠货币政策就能解决，美联储需要在降通胀与稳就业之间进行艰难权衡。

美国消费者新闻与商业频道网站28日刊文说，通胀水平高于美联储目标值已有5年多时间，自今年9月美联储加息以来，物价上涨的速度反而有所加快。

美国智库全球发展中心董事会主席穆罕默德·埃尔-埃里安表示，由于通胀数据高于预期，美联储不得不在维持利率不变的同时使用相当强硬的言辞。“问题是，现在这是错误的政策指引。”埃尔-埃里安认为，通胀和国债收益率走高的解决方案应该是遏制财政支出而非收紧货币政策，进一步加息将冲击住房、汽车贷款和消费贷款等领域。

《华尔街日报》刊文指出，美联储面临的挑战是历史性投资潮与中东战事等引发的供应紧张“相叠加”，而加息不能直接解决这一问题。

美联储主席沃什在记者会上承认，自他今年5月上任以来，美联储尚未实现物价稳定。过去几周，石油期货价格走高，自己“无能为力，也只能加以留意”。

延后加息有何代价

分析人士认为，随着美国通胀形势持续恶化，美联储此次“按兵不动”可能意味着未来需要更多次或更大幅度加息。

道明证券分析师认为，如果通胀数据再次表现糟糕，同时就业市场表现强劲，市场对美联储一次性加息50个基点的预期将上升。

美国银行全球研究部高级美国经济学家阿迪蒂亚·巴韦此前表示，自美联储9月议息会议以来，通胀形势已经恶化，如果10月维持利率不变，预计美联储将在今年12月和明年3月分别加息一次。如果明年通胀仍是困扰，美联储或将多次加息。

美国有线电视新闻网28日刊文说，美联储选择等待是在进行“一场豪赌”，不急于加息可能会被证明是有先见之明，也可能迫使美联储在12月对经济实施某种“休克疗法”。