北交所企业正迎来机构调研的热潮。Wind数据显示，近一个月来，截至5月15日记者发稿，已有43家上市公司接受券商、基金等机构投资者调研，合计调研250家次。值得注意的是，除产能释放、订单增速等关注点外，以研发能力、核心技术为代表的“壁垒性”问题，成为本轮调研中机构追问的“必答题”，折射出市场对北交所企业“专精特新”底色更深层次的审视。

技术成色成焦点

Wind数据显示，截至5月15日记者发稿，最近一个月内共有43家北交所上市公司获券商、基金、险资等机构调研，合计调研250家次，累计吸引超千家次机构参与。

其中，泰凯英、建邦科技一月来分别被调研6次、4次；此外，还有安达科技、阿为特等8家北交所上市公司近一个月来已获3次调研。

从调研内容来看，机构关注点呈现明显的“技术导向”。例如，在数次调研中，从事建筑轮胎研发生产的泰凯英介绍称，公司自主研发的电动矿用自卸车专用轮胎，针对电动矿卡重载、高热、高频作业特点，优化胎体结构与散热配方，耐热性、承载能力及稳定性显著提升，整体技术达到国际先进水平，其中两项核心技术处于国际领先地位。目前，该产品已通过主流主机厂认证并实现批量供货。Wind数据显示，在泰凯英一月内的6次调研中，合计参与机构达到了60家，市场关注度可见一斑。

月内获4次调研的建邦科技则透露，在产品打造端，公司将不断调研，开发汽车电子类产品、光电信号互通类产品、新能源汽车类产品，并持续在游艇、摩托艇、摩托车（含ATV/UTV）、辅助类智能机器人（非人形）、家庭庭院产品等方向发力，打造产品“生态链”，拓展更广阔的应用场景。

安达科技则在5月11日、12日、14日连续披露三份投资者关系活动记录表。“公司一季度研发费用为6207.87万元，同比增长幅度较大的原因是本期研发材料投入大幅增加。公司目前的研发项目主要包括新一代磷酸铁锂产品、补锂剂研发项目和磷酸焦磷酸铁钠研发项目等。”安达科技在接受调研时表示，公司已成功从传统磷化工转型为高新技术企业，截至2025年末拥有66项授权专利（含21项发明），具备快速响应客户需求、持续升级产品的研发实力。

分析人士认为，随着北交所公司年报和一季报披露完毕，机构正从“看报表”转向“验内核”，技术护城河能否支撑估值成为关键判断依据。

此外，海外业务布局与新兴产业方向也已成为机构的核心关注点。如泰凯英表示，公司海外业务已覆盖100多个国家和地区，重点布局“一带一路”共建国家及新兴市场，其中“一带一路”共建国家销售占海外销售额的80%以上。未来将通过海外多元化布局、场景化技术创新及本地化销售服务网络建设，维持海外业务增长和盈利能力。

同力股份则在调研中详细回应了其海外市场拓展情况，公司2025年海外直接报关出口额约为10亿元，海外新能源产品渗透率逐步提升。海外销售区域包括东南亚、中亚、中非、北非、南美等。公司表示，今年在客户对中国产品认可度提升、新经销商拓展、直销增加、央国企合作及海外矿业公司合作等因素推动下，预计将实现较好增长。

上市公司整体提质显著

在我国经济持续稳中向好、向新向优发展的背景下，北交所上市公司整体经营稳健，高端装备、生物医药等多个新兴行业蓬勃发展，上市公司质量显著提升。

2025年，北交所上市公司交出一份亮眼“成绩单”。记者从北交所获悉，2025年，北交所上市公司合计实现营业收入2261.15亿元，平均营收7.27亿元，同比增长5.89%；合计实现净利润143.91亿元，平均净利润4627.32万元。201家公司营业收入实现同比增长，占比64.63%；259家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.28%。其中，中科仪、同力股份等43家上市公司净利润超亿元，13家公司扭亏为盈，约五成公司净利润同比改善。

今年一季度，北交所上市公司业绩呈结构性分化态势，但总体稳中有进。部分新能源、新材料赛道企业延续高增长态势，锂电材料、碳纤维等领域龙头公司营收同比增速保持在30%以上；但部分传统制造业公司业绩承压。Wind数据显示，一季度北交所上市公司的盈利面达到八成，经营活动现金流净额为正的公司占比同比提升，企业运营质量持续改善。

回顾北交所近几年的发展，光大保德信基金经理姚石认为，市场已经发生了深刻而显著的变化。从混合做市、两融机制优化、再融资流程简化，到近期北证50指数基金迎来扩容，以及公募基金投资北交所限制的放宽，一系列政策措施使得北交所的交易规则、融资功能和指数产品体系更加健全，市场运行愈发规范。更看好在北交所上市公司中寻找处于技术萌芽期、可能产生颠覆性机会的细分赛道，例如硅光等前沿技术方向。

持续分红成北证“新名片”

在整体经营稳健、发展质效提升的同时，北交所公司持续加强投资者回报，让投资者收益“增厚”、获得感提升。北交所数据显示，2025年年报披露之际，共有242家北交所上市公司推出现金分红方案，覆盖超90%的盈利企业；叠加中期分红后，全年分红总额达70.88亿元，同比增长18.79%。其中，175家公司分红比例超30%，168家公司实现连续三年稳定分红，32家实施一年多次分红举措，分红持续性显著增强。

据Wind统计，166家北交所上市公司2025年度现金分红总额在千万元级别以上，占比近七成，其中26家超过5000万元。贝特瑞、同力股份、开发科技、一诺威、青矩技术及广咨6家公司2025年度现金分红额（税前）超过1亿元。作为首批北证上市公司，贝特瑞、同力股份2025年现金分红均超3亿元；前者以3.39亿元的年度总分红额成为北交所“分红王”。

从股息率方面来看，全市场29家公司超过2%，中诚咨询、世昌股份、奥美森3家突破4%，吸引了长期投资者的目光。

华源证券分析师赵昊认为，整体来看，北交所上市公司分红意愿较强，积极以现金分红回馈股东，彰显出对投资者的正向回报。

开源证券北交所研究团队分析，从优质企业属性来看，2025年北交所新质生产力、ESG、高稀缺、高股息等方向均取得亮眼收益。截至2025年12月19日，上述四类标的全年平均收益率分别为50.49%、48.44%、49.14%和57.51%，其中高股息组合收益率最高。这也印证了北交所公司正在以实打实的红利，践行价值共享理念。