4月7日晚间，沃华医药（002107.SZ）率先披露2026年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入2.19亿元，同比增长0.55%；归母净利润3664.87万元，同比增长60.32%。在医药行业政策持续深化、医保支付改革全面落地的背景下，公司2026年一季度营业收入与归母净利润同比实现双增“开门红”，成长性持续巩固。

效率破局：集采降价下的利润“逆袭”

2026年初，沃华医药交出2025年度成绩单：营业收入8.17亿元，同比增长6.96%；归母净利润9571.53万元，同比增幅高达162.93%。尤其值得一提的是，在核心产品沃华心可舒片集采降价近40%的压力下，公司并未陷入被动局面，而是通过营销体系快速向基层医疗与院外市场双向延伸，不仅稳住基本盘，更实现利润的逆势高增。与此同时，公司经营活动现金流保持健康增长，“零有息负债”的财务底盘未因发展而松动，为利润增长提供了的安全边际。

进入2026年，这一增长逻辑在一季度得到持续验证。公司深入推进“实细严简、一降三增”的精细化管理体系，产品结构持续优化、运营效率不断提升，费用管控更加精准。在集采降价的行业大背景下，沃华医药并未陷入“卖得越多赚得越少”的困境，反而通过内部挖潜释放出更大的成本腾挪空间。来自生产端的效率红利，正转化成为公司参与市场竞争的核心底气。

渠道破壁：院外市场成增长新“引擎”

2025年，沃华医药院外市场营收达到约1.03亿元，占比提升至12.6%，其中电商渠道销售额同比增长113%。今年一季度，这一势头继续强化。但比增速更值得关注的，是公司对渠道特性的理解正在深化——不再是简单地将院内产品搬到线上，而是根据产品属性做精准赛道布局。这正是公司构建的“全终端营销体系”高效运转的体现。

以荷丹片/胶囊为例，这款 “调脂减重”独家中成药，紧跟国家“体重管理年”的政策节点，通过线上科普、患者教育与数字化营销的有机结合，该产品在今年一季度实现高效转化。这种“产品+渠道+场景”的精细化运营能力，正在成为沃华医药区别于传统药企的差异化竞争力。

经典焕新：参枝苓口服液锚定“记忆”蓝海

产品端的深度开发，为今年一季度增长提供了另一重要支撑。公司重点推进的参枝苓口服液，是国内获批用于治疗阿尔茨海默病的纯中药制剂。作为公司心脑血管领域产品集群的自然延伸，参枝苓口服液与现有独家品种形成了良好的治疗领域互补。

近日，由中国老年学和老年医学学会组织专家撰写的《老年认知功能障碍慢病管理指南》亦推荐参枝苓口服液，认为其具有益气温阳、化痰安神之功效。此外，参枝苓口服液完成品牌升级焕新，新包装融入“永恒的记忆”视觉元素，并于4月初正式投放全国市场。标志着产品在学术建设与市场拓展方面迈出实质性步伐。

从生产端的效率革命，到院外市场的结构性跃升，再到经典名方的现代化探索，沃华医药在2026年开局阶段展现出清晰的增长逻辑与扎实的执行力。在中医药振兴与健康中国战略的双重背景下，公司正以更加主动的姿态融入国家发展大局。展望未来，公司将继续秉持稳健的现金分红政策，在业绩持续兑现的基础上，与利益相关方共享成长成果，为中医药企业的转型升级提供一条兼具成长性与确定性的现实路径。