3月23日，中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）发布2025年年度报告。受国际原油价格震荡下行及化工市场毛利低迷等因素影响，公司全年实现营业收入2.78万亿元，同比下降9.5%；归属于母公司股东的净利润为318.09亿元，同比下降36.8%。

分业务板块看，勘探及开发事业部实现经营收入2,859.92亿元，经营收益455.31亿元，同比下降19.2%，但受益于境内天然气需求同比增长2.9%，公司天然气产量同比增长4.0%，一定程度上对冲了油价下跌影响；炼油事业部实现经营收入1.33万亿元，经营收益94.48亿元，同比增长40.7%，在境内成品油消费量同比下降4.1%的背景下，公司通过优化产品结构、增产航煤等适销产品，实现逆势增长；营销及分销事业部经营收益99.70亿元，同比下降46.5%，主要系新能源汽车快速渗透及油价下行带来的库存减利影响；化工事业部经营亏损145.78亿元，同比增亏46亿元，主要系境内基础石化原料产能同比增长10.2%，新增消费难以抵消供应压力，整体化工毛利持续下降所致。

油气产量方面，公司全年油气产量525.28百万桶油当量，同比增长1.9%，创历史新高。其中，境内原油产量255.75百万桶；天然气产量14,566亿立方英尺，同比增长4.0%。

成品油销售方面，受新能源汽车快速渗透影响，境内成品油市场需求下降。公司全年成品油总销量2.29亿吨，同比下降4.3%；境内成品油销量1.78亿吨，同比下降2.9%。车用LNG加注与加氢业务保持全国领先，氢气加注量保持国内份额第一，建成充换电站超1.3万座。

化工业务方面，面对新增产能持续释放、化工毛利大幅收窄的严峻形势，公司全年乙烯产量1,528万吨，同比增长13.5%；化工产品销量8，712万吨，同比增长3.6%，其中出口量同比增长29.8%，展现出较强的海外市场开拓能力。

资本支出方面，公司全年资本支出1,472亿元，其中勘探及开发板块709亿元，主要用于济阳、塔河等原油产能建设及天然气产能建设，上游资源保障能力持续夯实；化工板块359亿元，主要用于茂名乙烯及九江芳烃等项目建设，为化工业务结构优化储备产能。

值得关注的是，公司注重股东回报，全年派发现金股利每股0.2元（含税），与回购金额合并计算后年度利润分派比例达81%。报告期内，公司累计回购A股股份8,934.95万股，H股股份2.67亿股，并已完成注销。

面对油价下行与新能源替代的双重压力，中国石化上游油气产量稳步增长，炼油板块盈利改善，新能源业务布局加速，但化工板块亏损扩大拖累整体业绩，公司“一基两翼三链四新”产业格局的转型成效仍需持续观察。（黄海荣 实习生程际如）