优化“双贴息” 设立民间投资专项担保计划

开年首次国常会：财政金融协同精准促内需

2026年首次国务院常务会议日前召开。从优化居民消费“双贴息”政策到设立民间投资专项担保计划，从建立民营企业债券风险分担机制到完善设备更新贴息政策，会议聚焦内需，以财政金融协同为突破口，部署了一系列既利当下、更惠长远的政策措施。

专家表示，会议通过系统政策设计，致力于打通消费与投资领域的堵点，降低实体经济成本，提振市场信心。政策举措的加快落地，也将为有效激发国内超大规模市场潜能、巩固经济回升向好基础注入强劲动力。

此次国常会明确的政策路径，核心在于“协同”与“精准”。会议强调“要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应”，旨在形成政策合力，放大效能。北京国家会计学院副院长李旭红指出，我国拥有超大规模且极具增长潜力的市场，扩大有效需求是促进经济稳中有进的关键。加强财政金融政策协同，可以增强宏观政策取向的一致性，形成“1+1>2”的效应，更能有效地引导资源配置，激发市场活力。这与此前中央经济工作会议提出的“增强政策前瞻性针对性协同性”的要求一脉相承，体现了宏观调控思路的持续优化。

政策发力的具体落点，清晰指向消费与投资两大内需引擎，并推出了系统性的“一揽子”工具组合。促进居民消费方面，会议提出“优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策”这一被市场称为“双贴息”的政策组合拳，从供需两侧同步发力。

上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，这一优化具有很强的针对性。从供给侧看，通过对服务业经营主体的贷款贴息，直接降低其融资成本，有助于稳定和增加旅游、体育、养老等领域的优质服务供给，改善消费环境。从需求侧看，对个人消费贷款进行贴息，相当于降低了居民的信贷成本，可以在一定程度上增强中短期消费能力，提振消费意愿。

李旭红也认为，“双贴息”政策从供需两端协同发力，既稳定了经营主体、保障供给，又稳定了个人消费主体、释放潜能，有利于形成供需互促的良性循环。

据了解，相关贴息政策自2025年下半年实施以来已初步显效。国常会此次部署，预示着政策将更具精准性和可持续性。董希淼建议，下一步从提高精准性、效率与协同性入手，如动态调整支持范围、打通数据壁垒简化贴息流程、加强供需两端政策的联动设计等。

支持民间投资方面，会议构建了力度更大、工具更丰富的“政策矩阵”：实施中小微企业贷款贴息政策、设立民间投资专项担保计划、建立支持民营企业债券风险分担机制、优化实施设备更新贷款财政贴息政策等。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这套政策体系覆盖了企业融资的主要渠道，并针对不同痛点精准施策。如中小微企业贷款贴息政策，对中型企业是新增的融资成本减免，对已享受支农支小再贷款优惠的小微企业则是“叠加优惠”，普惠性显著增强。

董希淼指出，贴息政策能发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆效应，引导金融资源更多流向国家战略支持的重点领域和承载就业的行业，放大政策效能。

尤为引人关注的是“设立民间投资专项担保计划”和“建立支持民营企业债券风险分担机制”。王青认为，前者旨在通过政府性担保增信，撬动银行信贷支持民间投资项目，针对性解决“贷款难”；后者则通过信用风险缓释工具等市场化方式，分担民企债券信用风险，提升市场认购意愿，着力破解“发债难、发债贵”的困境。这些机制性安排，传递出稳定民营企业预期、坚定其投资信心的强烈信号。

会议在部署政策工具箱的同时，高度重视政策的实施效果，明确提出要采取更多便利化措施，切实推动政策落地见效，并加强全链条管理，确保资金规范高效使用。

“这体现了政策设计从‘输血’到‘造血’、从‘出台’到‘见效’的治理思维升级，确保红利能够直达经营主体和消费者，真正转化为获得感与发展动能。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏称，本次会议部署的一揽子政策，精准聚焦消费与投资，凸显了调控的协同与精准。通过贴息、担保、风险分担等工具，财政端有效发挥增信、分担风险作用，金融端则能更积极地放大信贷与债券融资支持，最终形成“财政撬动金融、金融引导社会资本”的高效传导链条。

娄飞鹏强调，政策不仅着眼于短期稳增长，更是构建扩大内需长效机制的“关键一步”，对于力促2026年经济“开门红”、推动高质量发展具有重要意义。（记者 韦夏怡 向家莹）