正值泰康长寿时代研究院成立一周年之际，研究院推出周年发布系列演讲，邀请与研究院合作的各领域专家学者分享学术成果。

也欢迎更多专家、学者以及研究机构加入进来，共同为长寿时代建设贡献力量。

以下为泰康基金量化投资部负责人魏军的观点节选：

在泰康长寿时代研究院成立一周年之际，我感到特别荣幸有机会和大家分享我们近年来参与的相关工作，以及一些心得感悟。

我们知道，泰康提出“长寿时代，中国样本，泰康方案”战略。泰康的战略规划也正是以“长寿时代”为中心展开，落实到我们基金量化投资部的被动指数业务上，我们最近几年和集团战略部共同策划并深度参与了中证长寿经济指数（932068.CSI）的编制，也从中证指数公司获取了指数跟踪产品的优先开发权，为泰康在产品端应用该指数抢占了先机。

下面我想从几个维度给大家具体介绍一下这只指数。

长寿经济指数的内涵

要更好地理解长寿经济指数是什么，首先要理解长寿经济的概念。我们知道，长寿时代下老龄化、工业自动化与数字化趋势共同演进，老年人的体力与精力的劣势被技术所弥补，经验与资本的优势得以发挥，从而使老年人的社会身份从单纯的消费者逐渐转化为生产者加消费者，带来“第三次人口红利”。而长寿经济刻画了这种人口现象对经济供给和需求产生的深刻影响。

因此，紧扣长寿经济主题的核心逻辑，长寿经济指数聚焦未来15-30年供需矛盾最突出领域选取样本公司，以把握供需结构调整过程中的长期投资机遇。也正由于长寿经济指数着眼长期，指数的配置价值强于交易价值，开发目标上力求跑赢A股核心宽基指数beta收益，同时拥有清晰的风险收益特征。

长寿经济指数捕捉四大产业趋势

《长寿时代》将长寿经济内涵界定为大健康产业、财富管理、工业自动化与其他长寿消费四个方面，而泰康的“两大两辅赛道”（大健康+大消费、“双碳”+科技）也是长寿经济主题的最好诠释。因此长寿经济指数捕捉长寿时代健康、财富、科技、消费四大需求催生的产业趋势。

长寿时代“启动”健康时代

健康预期寿命（Health-adjusted Life Expectancy, HALE）是将人类预期寿命依据疾病权重进行调整换算，用于表征健康生存的预期寿命。伴随医学技术水平进步，限制人类平均寿命延长的主要疾病已经从急性传染病（如新生儿疾病、肠道感染、呼吸道感染、结核病）转变为慢性非传染病（如缺血性心脏病、脑卒中、慢性阻塞性肺病）和退行性疾病（如阿尔兹海默病）。

而老年人群是医疗健康服务的主要消费者。随老龄人口占比不断增加，医疗和养老的支出也随之增长。庞大的健康需求将促进大健康产业的极大发展，医药工业、健康服务和健康保险有望成为大健康产业的核心。因此，长寿经济指数将筛选选取出对老年病有针对性的医药公司、医疗服务机构进行布局。例如，除传统制药龙头外，中药产业“治慢病、治未病”的长期战略地位与长寿时代健康需求十分契合，长寿经济指数也会优选头部公司加以布局。

我国老年贫困的风险不容忽视。因此针对“为长寿时代筹资”的财富管理需求，保险、券商、银行将立足自身禀赋调整业务重心重点布局，长寿经济指数也会优选其中执牛耳者进入样本。

早在2013年，国务院就前瞻发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，提出“支持老年人、残疾人专用保健用品、康复辅助器具的研发生产，支持数字化医疗产品和适用于个人及家庭的健康检测、监测与健康物联网等产品的研发”，在政策层面推动家用适老器械市场的发展。

“智慧养老”也在逐步落地，成为我国养老的主流发展方向。“智慧养老”指的是利用互联网、物联网、云计算和大数据等技术，围绕老人的生活起居、安全保障、保健康复、医疗卫生、娱乐休闲等各方面，全面支持老年人的生活服务和管理，使技术与老年人的养老生活实现智能交互。2011年起我国政府大力支持养老智慧化建设，出台一系列政策推动养老产业的智能化发展。适老智能结合了供给侧今年兴起的人工智能技术突破和需求侧长寿时代背景下老年人的便利生活需要，长寿经济指数也会重点选择其中智能电车、智能家居等概念股进行布局。

长寿时代“引致”富足消费时代

长寿消费内涵丰富，主要指人均寿命的增长对一些消费子行业的带动，主要包括休闲旅游、个人护理、个人服务、零售、健康食品和白酒等。老年人的社会身份由生产者为主向消费者为主进行转变，并不断消费其资本积累。因此，部分受老年人青睐的消费子行业蕴藏巨大投资机会。长寿富足消费赛道有望孕育伟大的公司，是长寿经济指数的重要组成板块之一。

长寿经济指数是长寿经济在权益资本市场上的理念表征，专注于挖掘长寿时代背景下供需矛盾最突出领域孕育的巨大投资机会，具体捕捉老年人口健康、财富、科技、消费四大需求催生的产业趋势，相较传统养老主题指数布局更有针对性，并通过量化方法合理均衡加权，从而获得显著更优的年化收益，在盈利质量、成长性等方面也大幅超越A股核心宽基指数。未来产品化落地后，长寿经济指数产品能够满足高净值客户、普客、机构客户的配置及交易需求，投资工具价值凸显；对传播“长寿时代”和“长寿经济”理念，培养广大投资者的长期主义和前瞻认知，也具有显著意义。