最近两年多，股市疲弱，债市走强。很多投资者，通过持有债券基金、银行理财、高端固收等金融产品，间接参与了这一轮债牛行情。

那么，投资者为什么不直接买债券呢？可能主要有以下三点原因。

一、债券投资权限受限

和股票一样，债券也是有价证券的一种。债券就像一种“借条”，我们有凭借债券要求按时“还本付息”的权利。

债券主要有两大类，一种是利率债，一种是信用债。

具体来说，根据发行主体或发行方式不同，债券有国债、地方政府债、政策性金融债、公司债、企业债、资产支持证券等形式。

对于个人投资者来说，仅能参与以国债为主的少量债券品种。

绝大多数债券品种，个人投资者是没有权限交易的。例如：企业债、资产支持证券、私募债和大多数公司债。

此外，金融机构产品能够参与的正回购交易，普通投资者根本是无法参与的。

二、债券投资专业性要求较高

债券投资需要严格控制信用风险，防止债券到期后无法按时“还本付息”，债券如果出现信用风险，投资者将面临血本无归的风险。

假设我们并不是持有到期，而是基于债券进行交易，那么即使不发生信用风险，我们也不得不考虑利率风险。

一般情况下，利率降低过程中，债券价格会上涨；加息过程中债券价格会下跌。预测利率方向需要较多的宏观专业知识，因为它既与经济基本面相关，也与通胀水平相关，也与汇率和金融稳定等其它政策目标相关。

普通投资者既预测不了宏观经济，也跟踪不了企业信用风险变化，最好不要自己投资债券。

三、普通投资者可以这样参与债市

因此，对于看好债市的投资者，最好的方法还是通过金融产品来参与债市的投资机会，比如：

1.同业存单基金

虽然同业存单基金不是严格意义的债券基金，但是其投资于银行间1年以内的存单等品种。像债券型基金一样，同业存单基金存在净值波动风险。

2.公募债券型基金

公募债券型基金种类齐全数量较多，主要可以分为短债和长债，短债的利率敏感性相对更低，因此波动通常比长债更小。此外，还有增添少量股票仓位（小于20%）的二级债基，适合对股市不那么悲观的投资者。

3.其它固收理财产品

还有很多固收理财品种，底层资产同样主要是债券，因此也能分享到债市的收益。在这种情况下，让专业的人做专业的事，投资经理的水平决定了最终收益的差别。

各种资产均有自己的周期，这几年由于经济新旧动能转换，债市走牛，但也不要基于历史业绩盲目追涨。坚持资产配置和组合投资，才能行稳致远。

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