投资者对美元资产的信心正逐步丧失，美国遭遇“股债汇”三杀，美元信用风险则进一步推高金价，现货黄金突破3200美元／盎司，续刷历史新高。

4月11日，美元指数跳水，失守100关口，最低触及99.7，为2023年7月以来首次；非美货币普涨，欧元兑美元涨幅扩大至1.2%，创2022年2月以来新高，美元兑日元跌近1%，英镑兑美元涨约0.4%，离岸人民币对美元升破7.29关口。

美元指数走势

截至4月11日9:30，黄金涨幅仍在持续，现货黄金价格持续走高，涨破4月3日的高点后，现货黄金站上3200美元／盎司；COMEX黄金主力期货涨幅达到2%，至3232.6美元／盎司。

COMEX黄金走势

上期所沪金期货主力合约走强，日内涨幅达到3%，最高触及762.38元／克的历史高位；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）早盘涨超2%，最高触及760.18元／克。

沪金主力合约走势

受国际金价上涨带动，港股黄金股集体拉升，其中，灵宝黄金涨超8%，中国白银集团、潼关黄金涨超7%，紫金矿业涨6%，山东黄金、招金矿业涨5.5%，中国黄金国际涨4.8%。

关税的不确定性使得投资者避险情绪攀升，美元、美股和美债等资产面临持续抛售。美国前财政部长耶伦10日表示，美国新一届政府的经济政策是她所见过的“最严重的自我伤害”行为。加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。

华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，特朗普关税政策反复，中长期可能加剧全球资产配置“去美元”的动力，美元和美元资产相对其他资产估值溢价仍将继续被压缩，维持对美国“例外论”溢价逐步消弭的判断，而在这样的情况下，将继续推升美元外的避险资产及安全资产、如黄金的溢价。

兴业研究首席商品研究员付晓芸表示，黄金上涨的核心逻辑——避险属性以及美元信用问题目前仍在延续，甚至有进一步增强的趋势，建议投资者逢低增持黄金。

“无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金。同时考虑到今年6月—8月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限。因此，今年第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。”付晓芸认为，美国国内结构性问题逐渐暴露，叠加关税政策反复均对美元信用产生影响，美元信用担忧将继续成为驱动黄金长期上涨的主要力量。