新华网北京2月13日电（唐滨妮）近日，国家金融监督管理总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（以下简称《通知》），正式开启保险资金投资黄金试点工作，允许10家试点保险公司投资黄金，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%。该政策引发行业广泛关注，多位业内人士表示，这一举措将对保险行业投资格局、金融市场资金流动和资产配置产生深远影响。

《通知》明确，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。试点投资黄金范围包括：在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。

在操作规范方面，《通知》要求，试点保险公司通过成为上海黄金交易所会员开展黄金投资的，应当建立满足上海黄金交易所技术运营规范要求的信息技术系统。通过商业银行代理席位开展黄金投资的，应当做好与商业银行系统与账户的对接工作，满足投资交易、会计核算和风险管理需要。

2024年6月，在第十五届陆家嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽提出，要积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。

事实上，此前已有多项政策安排释放出探索保险资金投资黄金业务的信号。 

如2023年11月发布的《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》中，提出“支持保险资金依托上海自贸试验区内有关交易所试点投资黄金等大宗商品”。 

2020年2月，《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》也明确提出“探索保险资金依托上海相关交易所试点投资黄金、石油等大宗商品”。 

此次，国家金融监督管理总局相关负责人表示，开展保险资金投资黄金业务试点，是深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展的有益举措。下一步，金融监管总局将密切跟踪试点进展，加强监督管理，做好《通知》的实施工作，推动保险资金投资黄金业务健康发展。

保险资金大类资产配置结构

图片来源：中国保险资产管理协会、平安证券研究所

对于保险行业而言，政策将为险企投资端带来新机遇。长期以来，保险资金运用面临诸多挑战，在当前低利率环境下，长久期利率债收益率下行，寿险负债成本压力较大，险资新增和到期再配置资产承压。华龙证券研报指出，随着国内经济持续回暖以及居民财富配置需求增长，保险产品需求逐步回暖，但保险资金运用收益有待提升。此次对头部险企放开投资黄金资产，拓宽了险资投资范围。

近年来COMEX金价走势

图片来源：Wind、平安证券研究所

平安证券研报认为，黄金作为避险类金融资产，其避险属性和通胀对冲功能有助于提升保险资金的抗风险能力，对于实现保险资产保值、减少保险投资收益率波动、稳定保险投资组合回报率等方面具有重要意义。此外，黄金价值并不直接受利率影响，有助于在增加保险投资资产的多样性、缓解资产配置压力、分散保险投资组合风险的同时，能够改善保险投资的变现能力、有效降低利率变动对保险投资的影响，进而提升保险投资的稳定性。从国际经验看，全球不少大型保险机构早已涉足黄金投资，实践证明这能有效降低资产组合损失程度，增强保险公司抵御极端风险的能力。

有专业人士表示，对金融市场整体而言，险资投资黄金试点意义深远。保险机构作为金融市场重要的长期投资者，当险资进入黄金市场，其稳健的投资风格和大规模的资金注入，有助于缓解黄金价格的非理性波动，促进黄金市场更加成熟稳定地发展。同时，该举措有望为资本市场引入更多长期资金。在监管导向下，险资作为长期资金入市的节奏预计将加快。这不仅能为资本市场提供稳定的资金支持，还有助于优化资本市场的投资者结构，引导市场形成长期投资、价值投资的理念，促进资本市场的健康发展。